2017年服装紡織業界の信用リスクを振り返って、次の年を展望する。

世界の服装の靴の帽子のネットニュース、ここ数年来、我が国の電子商取引は急速に発展して、ネットのショッピングは次第に盛んになって、ネットの消費総額は迅速に増大します。

2014-2016年、全国のオンライン小売総額はそれぞれ27,898億元、38,773億元と51,556億元で、前年同期にそれぞれ49.70%増、33.30%と26.2%伸びた。

京東が2017年1月12日に発表した「2016中国電気商消費行動報告」によると、2016年の中国電子商取引市場規模は世界第一位となり、電子商取引額は20兆元を超え、社会消費品小売総額の比率は10%を超えている。

アリババの財政報告によると、2017年5月現在、中国の小売ビジネスプラットフォームの年間アクティブバイヤーは4.54億人に達し、モバイル端末の月間アクティブユーザーは5.07億人に達した。

今後数年間、我が国のオンライン小売市場は依然として大きな成長空間があります。

また、全国的な物流システムの建設と都市と農村のブロードバンドネットワークのアップグレードに伴い、スマートフォンや携帯型タブレットパソコンの使用が日増しに一般化しており、各種オンラインショッピングのアプリも日増しに完備されている。この背景において、国内消費者の消費習慣は徐々に変化しており、ネットショッピングを通じて商品を買う意欲がさらに高まっている。

国家統計局のデータによると、2015年と2016年

ネット小売売上高は同21.4%と18.1%伸びた。

新しい消費習慣は育成されて、各種類のアパレル紡織企業にマーケティングルートの転換とアップグレードを迫られています。一部の前倒しでオンライン販売を展開する企業にとって、マーケティングルートを拡大して、オンラインラインの下で共に発展する新たな局面を形成しました。

2016年には、訪問者のオンライン収入がわずかに減少したほか、他の会社のオンライン収入もそれぞれ程度の増加があった。その中で、森馬服飾ラインの収入が最も伸びが速く、増加率は80%に達し、収入比は30%に達した。金髪ラビ、三夫アウトドア、太平鳥、海澜の家のオンライン収入の増加速度は40%から50%に達し、九牧王オンライン収入の増加率は33.5%に達した。

2014年以来、チャネル費用及び融資費用の支出が増加し、アパレル紡績業界における費用率は絶えず増加しており、2016年SW服装家紡業界における上場会社の期間費用率は同0.16%から24.92%に上昇し、その中で販売費用率は同0.07%から_17.26%に上昇し、管理費用率は同0.16%から6.54%に減少し、財務費用率は同0.25%から1.1.2%に上昇した。

財務費及びチャネル費用が上昇し、アパレル紡績企業のコストが持続的に増加し、業界内の企業の利益空間をさらに圧迫している。

windデータ統計によると、2014年と2015年のアパレル紡績業界の運営効果は着実に上昇しているが、2016年はやや低下している。

2016年SW服装紡績業界の上場会社全体の粗利益率は36.59%で、前年同期比1.29%下落した。

2016年の純利率は粗利率の下落の影響を受け、前年比1.40ポイント減の9.94%になった。

2016年末までに、国内紡織服装、服飾企業数は15,715社に達し、その中の2016年紡織服装、服飾業の損失企業は1,668社で、損失面は10.61%で、2015年同期より0.45ポイント下がった。

2011年以降は紡績服装、服飾業の損失企業が全業界の企業に占める割合は比較的安定しており、赤字面は11%前後を維持している。

損失金額から見ると、2016年の累計損失は53.40億元で、同6.16%伸びた。

2017年1-9月、紡織服装、アパレル業の損失面は12.88%で、同0.98%下落した。累計損失は43.80億元で、同13.10%下落し、2017年以来の損失面と損失額は前年同期と比べて縮小された。

2012年以来、業界のシャッフルを経て、紡績服装、服飾業の大企業は規模の優勢やブランド優勢によって生存発展してきました。小企業は競争劣勢に処してだんだん淘汰され、産業資源は大企業に集中し続けています。

2016年と2016年の収入はそれぞれ11.34%と24.99%伸び、純利益はそれぞれ5.39%と5.0.1%伸びた。2016年の女性服営業収入は11%以上の伸び率を維持したが、2015年と2016年の純利益はそれぞれ89.86%と12.62%減少し、男性用ファッション営業利益はそれぞれ5.39%と5.0.1%増加した。2016年の女性服営業収入はいずれも11%以上の伸び率を維持したが、2015年と2016年の純利益はそれぞれ89.86%と2016年の純利益は898.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.86%下落し、12.62%減少した。2016年の下落幅は16.79%に達した。

2016年紡織服装、

2011年以来、紡績服装、服飾業の売掛金額と製品在庫の規模は増加を維持していますが、業界は信用緩和政策をとって在庫を消化する方式をとっています。

2016年の売掛金の純額は2,0714.80億元で、前年同期比14.00%伸び、成長率は前年比8.2ポイント上昇した。2016年の完成品在庫額は1,041.10億元で、前年比4.20%伸び、成長率は2.2ポイント低下した。

下の表から見ると、2014年以来、紡織服装、服飾業の立ち遅れた生産能力は徐々に淘汰され、生産能力の増加率が大幅に反落し、業界の総供給は意図的にコントロールされ、同時に業界は在庫整理に力を入れており、在庫の規模が大幅に低下した。

2017年業界信用レベル分布と変遷分析

1.データ選択

私たちはアパレル紡績業界の主な12社のサンプル企業（以下「サンプル企業」という）をサンプルとして分析しました。詳しくは付録1をご参照ください。

2.業界信用レベル分布と移転

2017年10月30日までに、12のサンプル企業の最新の主体信用レベルはA+~AAAの間に集中しています。そのうち、レベルはAAAの1社で8.33%を占めています。レベルはAA+の2社で16.67%を占めています。レベルはAAの8社で66.67%を占めています。レベルはA+の1社で、8.33%を占めています。

全体的に見ると、2016年のアパレル紡績業界の一部企業の発展が盛んになるにつれ、AA＋企業は2016年比16.67%上昇した。

サンプル企業の最新の格付け見通しはプラスの1社で、8.33%を占めています。展望が安定しているのは10社で、83.33%を占めています。展望がマイナスのは1社で、8.33%を占めています。

その中のランクはAAAの企業展望がプラスで、2つのランクはAA＋の企業展望が安定しています。8つのランクはAAの企業の中で1つの展望がマイナスで、ランクはA＋の企業展望が安定しています。

2017年のサンプル企業の格付け見通しはマイナスの企業比率の減少である。

初めて債券を発行した企業（初めての信用格付け）を除き、残り11社のサンプル企業の主体長期信用格付け移転行列を作った。

この移転マトリクスからは、2017年はレベルが8社、2社が引き上げられ、1社が格下げされたことがわかる。

このうち、福建七匹狼集団有限公司（以下「七匹狼集団」という）と小豆集団有限公司レベル（以下「小豆集団」という）はAAからAA＋に引き上げられ、上海嘉麟杰紡織株式有限公司（以下「嘉麟傑」という）はAAからA＋に引き下げられました。

格付け見通しの調整から見ると、2017年以来、嘉麟傑は格下げの見通しがマイナスから安定に調整され、山東如意科技集団有限公司の格付け展望は安定からプラスに調整され、残りの10社のサンプル企業の格付け見通しは調整されていない。

3.データ選択

信用レベルから見て、

一定の分化が見られ、そのうちの1つのサンプル企業の格付け見通しは安定からプラスに調整され、2つの企業は経営状況の好転で格付けが引き上げられましたが、もう1つの企業は経営状況の悪化で格付けが引き下げられました。

2017年サンプル企業の格付けが引き上げられ、または見通しがプラスに調整された理由は主に（1）アパレルプレート及びその他の業務プレートのパフォーマンスが良く、経営の多元化による収入と利益の増加である；（2）帳簿通貨資金が十分である。

格付けが引き下げられた理由は主に（1）営業利益が劣ること、（2）経営層の変動による経営不安が増加したこと、（3）新規増産が予想を下回ることがある。

第二子政策の全面開放は子供服市場の潜在力を解放し、衛生計生の統計データによると、2016年通年の入院出産生数は1,846万人で、同11.5%増加した。

国家統計局のデータによると、2016年通年の全国の出生人口は1,786万人に達し、そのうち、二児以上は出生人口に占める割合は45%を超え、2013年より十数%増加し、政策効果は非常に明らかであり、2017年の全面的な二児政策効果はさらに現れ、出生人口は引き続き一定の増加態勢を維持している。

人口規模が増加しつつあり、将来の子供服や他の衣料品の消費をサポートする。

以上のように、将来的には衣料品の国内需要は小幅な成長を維持しますが、貿易摩擦や相対的な優位性のために注文が減少し、輸出のわずかな伸びやゼロの成長、さらにマイナス成長が新たな常態となり、輸出型中小企業は一定の経営圧力に直面します。

アパレル業界の表現は分化しています。男装と婦人服の表現は悪く、二胎政策は開放されています。将来子供服市場は大きな消費需要を迎えます。レジャー服はまだ成長空間があります。

アパレル紡績業界の在庫管理は徐々に効果が現れましたが、業界は主に信用緩和政策によって在庫を消化し、業界の売掛金が大幅に増加し、規模が高い企業です。

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